L'effet domino : comment les événements politiques et les décisions en matière de taux d'intérêt influencent la performance du marché boursier
Kevin D. Flynn, professionnel de la finance, explique l’impact sur les actions des élections présidentielles et des décisions des banques centrales sur les taux d’intérêts aux États-Unis et dans l'UE.
Temps de lecture: 6 min
L'incertitude est source de volatilité, une des raisons pour lesquelles nous observons des mouvements de marché importants lors d'élections contestées. Les investisseurs savent que les dirigeants mondiaux peuvent définir des politiques, adopter des réglementations et influencer les décisions du Congrès ou du Parlement. Les conservateurs pensent différemment des libéraux ou des partis travaillistes sur ces questions, de sorte que les élections peuvent changer considérablement la donne.L'élection présidentielle récente de Donald Trump aux États-Unis en est un bon exemple. Il est un défenseur conservateur des économies de combustibles fossiles et un « candidat crypto » autoproclamé. Gulf Keystone (LON : GKP) a bondi de 6,73 % cinq jours après son élection. Bitcoin (BTC) a dépassé les 90 000 $ presque du jour au lendemain. S'agit-il d'une réaction du marché boursier aux résultats des élections ?
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La théorie du cycle électoral présidentiel
Les gestionnaires de fonds sont toujours à la recherche de nouvelles façons de prévoir les mouvements du marché. En 1967, le célèbre chercheur Yale Hirsch a développé lathéorie du cycle électoral présidentiel (PECT : Presidential Election Cycle Theory) pour prédire l’impact de l’élection présidentielle sur les mouvements du marché boursier. Cette théorie pourrait être appliquée à n’importe quel pays dont les dirigeants élus ont un mandat limité.Selon le modèle PECT, les présidents se concentrent sur leurs politiques préférées et sur la réalisation de leurs promesses de campagne au cours de leurs deux premières années. À l’approche de l’élection suivante, ils se concentrent sur la relance de l’économie afin que leur parti ou eux-mêmes restent au pouvoir. Les données sur lesquelles repose cette théorie suggèrent que lesrendements boursiers les plus élevés surviennent généralement au cours de la troisième année, la quatrième venant en deuxième position.La théorie PECT est solide, mais elle ne tient pas compte de plusieurs autres variables qui affectent les mouvements du marché. Si le président ou d’autres dirigeants mondiaux peuvent catalyser le changement, ils n’agissent pas dans le vide. D’autres facteurs doivent être pris en compte, comme les taux d’intérêt, l’inflation, les conflits mondiaux, les catastrophes naturelles et les développements technologiques.
Comment les taux d’intérêt affectent-ils le marché boursier ?
La Banque centrale européenne est chargée de fixer letaux d'intérêt directeur de la BCE que les banques commerciales utilisent lorsqu'elles empruntent ou prêtent de l'argent à d'autres banques. La Réserve fédérale américaine détermine le taux de prêt interbancaire au jour le jour, que l’on appelle aussi taux des fonds fédéraux. L'augmentation de l'un ou l'autre de ces taux vise à réduire les dépenses et à atténuer l'inflation, ce qui peut affecter le marché boursier.Une augmentation ou une réduction d'un quart de point du taux d'intérêt directeur de la BCE ou du taux des fonds fédéraux américains n'a pas d'impact significatif sur la valeur actuelle des actions, mais elle peut déclencher des tendances qui pourraient avoir des effets à long terme. La BCE a réduit ses taux d'un quart de point en octobre 2024, mais lesactions technologiques et de la santé du STOXX 600 sont toujours en baisse.Lesinvestisseurs particuliers et les traders réagissent rapidement lorsque les conditions économiques changent. Les investisseurs institutionnels qui gèrent des fonds importants réagissent de manière plus mesurée et leurs actions ont un impact plus important sur le marché boursier. Cela entraîne un décalage entre une décision de la FED ou de la BCE sur les taux d'intérêt et un mouvement majeur du marché. L'histoire des marchés boursiers pendant les années électorales montre une tendance similaire.
Quand les taux d'intérêt augmenteront-ils à nouveau ?
Les candidats aux élections de cette année ont été interrogés sur la question suivante : « Quand les taux d’intérêt vont-ils baisser ? » Les investisseurs sérieux veulent savoir quand ils vont remonter. Ils ne considèrent pas le marché boursier après le jour du scrutin comme un moment pour acheter ou vendre leurs avoirs. Le rééquilibrage d’un portefeuille nécessite davantage de données, notamment la prochaine baisse ou déduction prévue destaux d’intérêt.
L’impact des conflits mondiaux sur les investisseurs
La guerre en Ukraine et le conflit au Moyen-Orient ont eu un impact sur les marchés boursiers de l’Union européenne et des États-Unis. L’opposition à ces conflits a influencé les messages politiques lors des récentes campagnes électorales. L’incertitude quant à la durée et à l’ampleur de ces situations entraîne une volatilité des combustibles fossiles, des actions agricoles et des obligations d’État.L’effet des conflits sur le marché boursier peut être observé dans les chiffres de performance. L’Ukraine a été décrite comme le « grenier à blé » de l’Europe de l’Est. Le Teucrium Wheat Fund (WEAT) a chuté de 13,11 % au cours des douze derniers mois. Au Moyen-Orient, la Saudi Arabian Oil Company (TADAWUL) a baissé de 16,34 % depuis le début de l’année. Ces deux résultats sont les conséquences directes d’un conflit mondial.Bien sûr, il y a un autre aspect à cela. La troisième loi de Newton stipule que pour chaque action, il y a une réaction égale et opposée. Le blé ukrainien et le pétrole saoudien sont en baisse. Les actions du secteur de la défense sont en hausse. Jetez un œil à Lockheed Martin Corp (LMT). Leur gain cette année est de 17,28 %, soit à peu près le même que les pertes que nous observons dans d’autres secteurs.
Catastrophes naturelles et portefeuilles d’investissement verts
Nous ne pouvons pas discuter d’événements politiques sans évoquer le réchauffement climatique. Les conditions météorologiques se sont détériorées dans le monde entier, les calottes glaciaires fondent et l’Accord de Paris préconise des solutions zéro carbone. Des groupes d’intérêts particuliers représentant les grandes compagnies pétrolières et l’industrie automobile s’y opposent. Le changement climatique a été un sujet de discussion fréquent pendant cette période électorale.Les portefeuilles d’investissement verts axés sur les énergies renouvelables et les entreprises neutres en carbone devraient prospérer dans ce climat politique, mais ce n’est pas le cas. Le président Trump s’est engagé à abroger la loi de réduction de l’inflation de 2022 aux États-Unis, qui prévoit des subventions pour les énergies propres. Lesprogrammes d’énergie solaire dans l’UE prospèrent, mais les actions solaires n’augmentent pas.Le coût et l’insuffisance des infrastructures entravent les initiatives en matière d’énergie verte. Les dirigeants mondiaux peuvent faire la différence en exerçant une pression pour obtenir davantage de subventions et en négociant des accords commerciaux pour réduire le coût des matériaux. Les électeurs doivent garder cela à l’esprit lorsqu’ils se rendront aux urnes. Les élus doivent être tenus responsables de la santé de la planète.
Conclusion
L’incertitude est source de volatilité sur le marché boursier. Les rendements historiques des années électorales, des périodes de conflit mondial et des hausses ou baisses des taux d’intérêt par les banques centrales le prouvent. Les investisseurs peuvent s’y préparer en rééquilibrant ou en diversifiant leurs portefeuilles. Comprendre les raisons de la turbulence du marché peut vous aider à prendre de meilleures décisions d’investissement. Cet article n’a pas pour vocation de fournir des conseils en matière d’investissement. Nous vous présentons simplement certains événements et des mesures qui influencent l’activité du marché boursier. Les événements politiques en font partie. Les taux d’intérêt comptent également parmi ceux-ci. Nous vous encourageons à approfondir vos recherches sur ces sujets. Parlez à un professionnel de l’investissement si vous avez besoin d’aide pour rééquilibrer votre portefeuille.
PAR KEVIN D. FLYNNKevin D. Flynn est consultant en finance, rédacteur indépendant et ancien coach fintech pour les RIA et les planificateurs financiers.
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