Effet de levier financier : définition, calcul et enjeux
Effet de levier financier : qu’est-ce que c’est et comment le calculer ? Découvrez comment cette stratégie peut booster vos rendements ou conduire à des pertes importantes de votre capital.
Temps de lecture: 5 min
L’effet de levier financier attire autant qu’il effraie. Utilisé correctement, il peut booster vos investissements et offrir des opportunités de croissance inégalées. Mal géré ou dans un contexte de marché défavorable, il peut conduire à des pertes importantes. Dans cet article, nous décortiquons ce concept pour vous donner les outils nécessaires pour mieux l’appréhender et déterminer s’il convient à vos objectifs financiers.
Qu’est-ce que l’effet de levier ?
Commençons par définir ce qu’est l’effet de levier et décrypter comment il fonctionne.
Définition de l’effet de levier
Utiliser l’effet de levier est une stratégie qui consiste à mobiliser des ressources externes, le plus souvent des fonds empruntés (emprunts bancaires,obligations, etc.) ou des capitaux propres supplémentaires (augmentations de capital, entrées en bourse) pour augmenter le potentiel de rendement d’un investissement. L’objectif est simple : utiliser ces ressources afin d’amplifier les gains obtenus. L’effet de levier permet d’augmenter la rentabilité des capitaux propres tant que le coût de la dette reste inférieur à l’accroissement des bénéfices générés grâce à cette dernière. Dans le cas contraire, il peut entraîner des pertes importantes et devenir un facteur de risque.
Comment fonctionne l’effet de levier ?
L’effet de levier repose donc sur une comparaison entre le rendement attendu de l’investissement et le coût des ressources mobilisées. Si le retour sur investissement (en anglais Return on Investment ou « ROI ») dépasse le coût de ces ressources, l’investisseur ou l’entreprise peut réaliser des bénéfices supplémentaires.Par exemple, une entreprise peut contracter un emprunt pour financer une expansion en espérant que les revenus générés compenseront largement lesintérêts payés sur cette dette.
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L’effet de levier peut prendre différentes formes, notamment l’effet de levier opérationnel et l’effet de levier financier.
L’effet de levier opérationnel : jouer avec les coûts fixes
Le levier opérationnel repose sur l’impact des coûts fixes sur la performance financière d’une entreprise. En d’autres termes, il se réfère à l’utilisation de ces coûts dans les opérations d’une entreprise. Une entreprise avec un levier opérationnel élevé peut voir une variation importante de ses bénéfices dès lors qu’il y a un changement dans le volume des ventes. Par exemple, une entreprise qui dépense beaucoup en infrastructures, mais peu en coûts variables profitera davantage d’une augmentation de ses revenus, car ses coûts fixes resteront inchangés.
L’effet de levier financier : amplifier les gains avec la dette
Il s’agit ici d’utiliser la dette pour augmenter les actifs d’une entreprise ou d’un particulier. Par exemple, un investisseur peut contracter un emprunt pour acquérir des actifs financiers (actions, fonds indiciels,ETF,cryptomonnaies, etc.). Si le rendement généré par ces actifs dépasse le coût de la dette, cette stratégie peut s’avérer rentable.
Comment calculer l’effet de levier ?
La formule de base
L’effet de levier est calculé en tenant compte de la rentabilité économique (en anglais : Return on Assets ou « ROA ») et de la rentabilité financière (en anglais : Return on Equity ou « ROE »). Calcul de la rentabilité financière = (Profits — Impôts – intérêts versés)/Capitaux propresCalcul de la rentabilité économique= (Profits — impôts)/Capitaux engagésCalcul de l’effet de levier = Rentabilité financière (ROE) — Rentabilité économique (ROA)Cette formule sert à mesurer l’impact de l’endettement sur la performance des capitaux propres. Si le coût de la dette est inférieur à la rentabilité économique, l’effet de levier sera positif et augmentera le ROE. En revanche, si le coût de la dette est supérieur à la rentabilité économique, cela pourrait inverser le levier et entraîner un effet négatif.
En résumé
Lorsque le coût de la dette est maîtrisé, il peut renforcer la rentabilité des capitaux propres (effet positif). Dans le cas inverse, cela peut entraîner un effet négatif, également appelé effet boomerang, réduire drastiquement la rentabilité financière et augmenter significativement les pertes financières. Toutefois, ces calculs théoriques doivent être complétés par une analyse des conditions réelles du marché pour être pleinement pertinents.
Avantages et inconvénients de l’effet de levier financier
Quels sont les avantages ?
L’effet de levier peut multiplier les rendements lorsqu’un investissement se déroule favorablement. En accédant à des ressources supplémentaires pour financer leurs projets, les entreprises et investisseurs peuvent renforcer leur potentiel de rendement. De plus, pour les entreprises, les intérêts payés sur les emprunts sont généralement déductibles fiscalement en France, ce qui réduit le coût global de l’endettement et peut renforcer leur rentabilité.
Quels sont les risques ?
Cependant, cette stratégie s’accompagne de risques significatifs qu’il est essentiel de prendre en compte.Le principal risque associé à l’effet de levier est que l’investissement sous-jacent ne génère pas les rendements attendus. Dans ce cas, l’investisseur doit rembourser la dette malgré un rendement insuffisant, ce qui peut engendrer des pertes importantes, voire dramatiques. À cela s’ajoutent des risques liés à la liquidité, notamment si l’investisseur rencontre des difficultés pour rembourser en cas de problème de trésorerie, ainsi que l’impact des fluctuations des taux d’intérêt, qui peuvent augmenter considérablement le coût de la dette.
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Pourquoi le levier financier est-il important pour les investisseurs ?
Tout comme pour les entreprises, le levier financier est un outil puissant pour les investisseurs. Il permet d’allouer du capital à divers actifs et stratégies pour diversifier les opportunités d’investissement. Toutefois, son utilisation exige une compréhension approfondie des risques et des objectifs à long terme.Même si le levier financier peut améliorer les rendements, accroître la capacité d’investissement et ouvrir des opportunités de croissance, il ne convient pas forcément à tout le monde. Avant de vous engager, assurez-vous de comprendre comment l’effet de levier peut s’intégrer à votre stratégie globale, en tenant compte de votre tolérance au risque, de vos objectifs et des conditions du marché.
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Ces déclarations ne constituent pas un conseil en investissement relatif à un instrument financier. Les instruments financiers peuvent être soumis à de fortes fluctuations de valeur. Une baisse de valeur ou une perte totale de l’argent investi est possible à tout moment.
FAQ : questions fréquemment posées sur le levier financier
L’effet de levier opérationnel mesure l’impact des coûts fixes sur la rentabilité d’une entreprise en fonction des variations du volume des ventes. L’effet de levier financier repose, quant à lui, sur l’utilisation de l’endettement pour amplifier les rendements des capitaux propres. Le premier est lié aux opérations internes, tandis que le second concerne les décisions de financement.
Les petites entreprises peuvent utiliser l’effet de levier financier en contractant des emprunts pour financer des investissements productifs, comme l’achat d’équipements ou l’expansion des activités. Il est essentiel que les revenus générés par ces investissements surpassent les coûts de la dette pour garantir un effet positif. Une planification minutieuse et une évaluation des risques sont indispensables.
Les investisseurs doivent analyser :
Le coût de la dette par rapport au rendement attendu.
Leur tolérance au risque.
La stabilité des revenus de l’investissement.
Les conditions économiques globales et leur impact sur les taux d’intérêt.
Une évaluation réaliste des risques et des bénéfices potentiels est cruciale.
Un levier financier bien géré peut augmenter le rendement des capitaux propres, rendre l’entreprise plus attractive pour les investisseurs et booster son cours boursier. À l’inverse, un endettement excessif peut accroître les risques financiers, entraîner une baisse de confiance des investisseurs et une diminution du cours de l’action.
Oui, les entreprises doivent respecter des cadres réglementaires qui varient selon les pays. En Europe, les régulateurs, comme l’Autorité des Marchés Financiers (AMF), imposent des règles pour limiter l’endettement excessif et protéger les investisseurs. Les banques doivent également se conformer aux accords de Bâle, qui établissent des limites sur les ratios d’endettement pour garantir la stabilité financière.
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