Garde des actifs numériques : un nouveau rôle pour les banques ?
Le contrôle est un atout clé des actifs numériques. La croissance du marché entraîne de nouveaux besoins. Xavier Lavayssière, expert en finance digitale, présente l’évolution des services de garde.
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Vous souvenez-vous de la façon dont vous gardiez vos trésors quand vous étiez enfant ? En lisant des histoires d'espionnage, je suis devenu fasciné par les cachettes d’objets banals, comme des livres creux.Les premiers actifs crypto impliquaient des stratégies personnelles similaires. Les utilisateurs, principalement des amateurs de technologie, généraient et stockaient soigneusement des clés privées. En utilisant des portefeuilles « non-custodial », les personnes peuvent avoir un contrôle individuel parfait mais elles doivent supporter tous les risques et les responsabilités.Cependant, à mesure que l'intérêt pour les actifs numériques augmente, les besoins individuels et institutionnels pour les stocker et les utiliser se diversifient. C'est là que les solutions de garde interviennent.Un grand nombre d'utilisateurs individuels ont investi dans des actifs numériques. Dans certains pays, plus de personnes possèdent directement des actifs numériques que des actions. Les jeunes, en particulier, ont rejoint ce mouvement. Bien que certains soient attirés par la volatilité des « meme coins », le domaine des cryptomonnaies donne également lieu à un changement fondamental dans la façon dont les générations plus jeunes voient et interagissent avec les actifs financiers. Cependant, les nouveaux arrivants peuvent manquer d'expertise pour gérer en toute sécurité les actifs et de maturité pour établir une stratégie de garde performante. Comme nous le verrons, cette évolution a conduit à de nouvelles offres visant à combiner une meilleure expérience utilisateur et une sécurité accrue.
Les institutions financières s’intéressent aussi aux actifs numériques. Elles investissent directement dans cette nouvelle classe d'actifs, expérimentent des actifs financiers tokenisés et proposent des produits à une variété de clients pour répondre à la demande actuelle. Les institutions financières ont besoin de sécurité, d’audits et de processus que les portefeuilles individuels ne peuvent pas couvrir. Elles nécessitent une stratégie élaborée.La garde des actifs numériques n'est pas seulement une question technologique. Le contrôle d'un actif numérique signifie garder la clé privée qui autorise son transfert. Mais la garde a une dimension plus légale et commerciale. « Garder des actifs » signifie qu’un gardien détient les actifs en votre nom, tandis que les contrats et les réglementations garantissent que vous en restez le propriétaire légal. En pratique, le gardien de vos actifs numériques protège vos clés privées, ou au moins une partie d'entre elles, tout en vous offrant des moyens de les contrôler.L'histoire des crypto-actifs est riche en exemples de problèmes possibles liés à la garde des actifs lorsqu'elle n'est pas effectuée correctement.L'écosystème du crypto est très conflictuel. La plupart des grandes plateformes d'échange ont été piratées. Contrairement aux vols dans des banques physiques, les vols d'actifs numériques peuvent se produire instantanément, à grande échelle et au-delà des frontières. Les estimations du secteur suggèrent que plus de 19 milliards de dollars de crypto-actifs ont été perdus à cause de piratages et d'escroqueries depuis 2011. Les services de garde présentés ci-dessous peuvent offrir des solutions pour les prévenir.Les erreurs opérationnelles et les fraudes pures et simples ont également entraîné des pertes importantes. Par exemple, le fondateur de QuadrigaCX serait décédé avec un accès exclusif à des millions de dollars de fonds de clients, les verrouillant à jamais. Mt. Gox, une plateforme qui dominait le marché à ses débuts, a perdu des milliers de bitcoins à cause d’une combinaison de piratages et d’une mauvaise gestion.L'effondrement de Celsius et de FTX a montré que ces plateformes ne conservaient pas les actifs au nom de leurs utilisateurs. Non seulement les fonds des utilisateurs servaient à des investissements risqués, mais en cas de faillite, les propriétaires n'avaient aucune protection juridique. Ces échecs ont mis en évidence l'importance d'une garde appropriée, poussant les investisseurs vers des institutions réglementées ou des solutions technologiques.Certains des premiers utilisateurs de Bitcoin sont allés jusqu'à graver leurs clés privées sur des plaques métalliques et à les stocker dans des coffres-forts bancaires. La garde est l'un des rôles historiques des banques, des objets de valeur aux instruments financiers.
Les banques s'impliquent de plus en plus dans le domaine de la garde des actifs numériques, en proposant des services de garde à leurs clients et en s'associant à des acteurs du secteur. Bien que le dépôt de vos actifs numériques auprès d'une banque signifie que vous lui transférez la responsabilité du contrôle, vous en conservez la propriété légale, ainsi que des avantages supplémentaires.Les banques ont des siècles d'expérience en matière de protection des actifs, de conformité réglementaire et de gestion des risques. Elles profitent de cette expérience de longue date pour protéger les actifs numériques. Elles transforment l’expression « Pas vos clés, pas vos cryptomonnaies » en « Vos actifs, notre expertise ». Grâce à leur approche institutionnelle, elles peuvent fournir des services complets au-delà de la garde de base, y compris une couverture d'assurance ou des solutions de reporting, aidant les clients à se conformer aux règles fiscales et à gérer leur portefeuille.Les régulateurs définissent de plus en plus de cadres clairs pour la conservation des actifs numériques. Parmi les exemples notables, citons les efforts de l’Autorité monétaire de Singapour et du Règlement européen sur les crypto-actifs (en anglais, MiCA : Markets in Crypto-Assets Regulation). Cette surveillance réglementaire offre un niveau de protection supplémentaire aux investisseurs : les institutions doivent s’enregistrer et prouver qu’elles sont compétentes et qu’elles ont mis en place les bonnes stratégies afin de minimiser les risques pour les fonds des utilisateurs.La plupart des banques proposant la conservation d’actifs numériques s’associent à des entreprises spécialisées pour offrir une sécurité de niveau professionnel. Ces fournisseurs respectent les normes, sont régulièrement audités et utilisent généralement une technologie de pointe qui dépasse tout ce qui est utilisé dans la finance traditionnelle. Cela comprend la sécurité du matériel, la distribution géographique des clés et la surveillance continue.L'évolution clé de la conservation des actifs numériques est la possibilité d'offrir le meilleur des deux univers : des garanties technologiques et institutionnelles combinées à des expériences utilisateur sans faille. Cependant, le diable est dans les détails.La garde des actifs numériques peut être assistée ou partagée pour vous garantir un certain contrôle technologique, en plus des garanties institutionnelles de travailler avec un dépositaire. Par exemple, vous pouvez conserver la garde de vos actifs tout en ayant une sauvegarde institutionnelle pour la récupération. Une solution avancée, le calcul multipartite sécurisé (MPC), consiste à diviser une clé entre plusieurs personnes. Elle leur permet de signer ensemble sans créer de point de défaillance unique. Les fragments de la clé initiale sont partagés entre vous et les dépositaires pour faciliter la signature et la récupération.La nécessité d'une meilleure expérience utilisateur est au cœur de l'évolution de la conservation des actifs numériques. Les institutions financières doivent répartir le contrôle entre plusieurs personnes et parfois entre différentes organisations. Les particuliers ont besoin de clarté, de facilité d'utilisation et de protection contre la fraude et le piratage. Pour répondre à ces besoins, il faut établir des partenariats au sein de l'écosystème crypto afin d'interconnecter les applications, les portefeuilles et d'autres services de manière transparente.
L'accès à de nouvelles opportunités financières doit aussi être simplifié. Grâce au stacking et à la composabilité, les actifs numériques peuvent générer des revenus pour leurs propriétaires. C’est également vrai concernant les actifs financiers tokenisés. Ces nouveautés nécessitent que les dépositaires s'adaptent et s'associent pour offrir des opportunités aux propriétaires d'actifs numériques.
Avec les actifs numériques, les particuliers se sont familiarisés avec les portefeuilles matériels (ou hardware wallets). Les clés sont stockées dans une puce sécurisée, offrant une meilleure protection que les portefeuilles numériques. Les mêmes technologies sont utilisées dans le secteur institutionnel ou privé avec des modules matériels de sécurité (HSM) dans les serveurs et des éléments matériels pour l'accès des utilisateurs.
Bien sûr, nous devons garder un œil sur le développement de l'informatique quantique. Les primitives cryptographiques utilisées pour sécuriser les actifs numériques sont vulnérables aux ordinateurs quantiques. Heureusement, les algorithmes cryptographiques post-quantiques conçus pour résister à de telles attaques sont presque prêts. Le National Institute of Standards and Technology aux États-Unis a organisé un concours en 2024 pour sélectionner des algorithmes standards.
La garde d'actifs numériques représente une évolution importante dans les services financiers. Elle améliore les services financiers traditionnels avec une sécurité technologique tout en permettant aux institutions financières de répondre aux besoins des détenteurs d'actifs numériques, qu’il s’agisse de particuliers, d’entreprises privées ou publiques.
Les banques, avec leur expérience de longue date, leur réputation établie et leurs solides relations avec les régulateurs, sont bien placées pour servir de lien en vue d’obtenir des solutions complètes. En combinant technologie robuste, conformité réglementaire et services conviviaux, elles pourraient répondre aux attentes d’un large éventail d'utilisateurs d'actifs numériques.En fin de compte, la demande de garde d'actifs numériques sécurisée, conforme et pratique reflète un besoin plus large d'une nouvelle génération de services financiers fiables.
Les nouveaux besoins de garde des actifs numériques
Que signifie la garde des actifs numériques ?
Les risques liés à la garde des actifs
Piratages et défaillances techniques
Facteurs humains
Insolvabilité et détournement de fonds
Le rôle des banques
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L'avenir de la conservation des actifs numériques
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Des solutions de garde variées
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PAR XAVIER LAVAYSSIÈREExpert en finance numérique, conseillant les gouvernements et les banques centrales sur les infrastructures financières et les politiques technologiques
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