Was sind Token?

Die folgenden Ausführungen stellen keine Anlageberatung oder sonstige Beratung zu Finanzdienstleistungen, Finanzinstrumenten oder Finanzprodukten dar. Sie dienen der allgemeinen Information. Die nachfolgenden Ausführungen stellen weder ein Angebot zum Abschluss eines Vertrages über den Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten und Finanzprodukten noch eine Aufforderung zur Abgabe eines solchen Angebotes dar. Kryptowährungen unterliegen starken Wertschwankungen. Eine Wertminderung oder ein Totalverlust sind jederzeit möglich. Auch der Verlust des Zugangs zu Daten und Passwörtern kann zu einem Totalverlust führen.

In der Krypto-Welt gibt es Unmengen an Fachbegriffen, von Kryptowährungen bis hin zu Krypto-Coins – von Krypto-Token ganz zu schweigen. Aber was genau bedeutet das Wort "Token"? Und was genau ist ein Krypto-Token? 

Ganz einfach ausgedrückt sind Token digitales Kapital. Sie sind im Gegensatz zu den meisten gegenwärtigen Kryptowährungen kein ureigener, integraler Bestandteil einer bestehenden Blockchain, sondern nutzen diese lediglich als Basis. Sie können auf vielerlei Arten verwendet werden – wenn du zum Beispiel auf Produkte oder Services zugreifen möchtest (über Utility Token), wenn du digitale Kunstwerke kaufen oder verkaufen willst (mit Non-Fungible Token) oder wenn du auf die Preisentwicklung von Kaffee spekulieren willst (mit Commodity Token).

Also, was ist ein Token? Streng genommen ist jede Kryptowährung ein Token. Aber so wird der Begriff heute nicht mehr verwendet. Stattdessen beschreibt er jede Währung mit Ausnahme von Bitcoin oder Ethereum. Oder aber er wird verwendet, um ein digitales Vermögen zu beschreiben, das auf einer bestehenden Blockchain-Infrastruktur basiert. Diese letzte Definition werden wir in diesem Artikel genauer betrachten. 

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Schauen wir uns einmal genauer an, was Token sind und wie sie funktionieren. Ganz allgemein werden Krypto-Token generiert, um einen bestimmten Zweck zu erfüllen. Was genau dieser Zweck ist, entscheidet das Unternehmen oder die Person, die den Token generiert. Es kann alles Mögliche sein: vom Ansammeln von Geld bis hin zum Zugang zu bestimmten Dienstleistungen. Diese Token sind dezentral, dienen als Tauschmittel und verwenden zur Sicherheit und zur Protokollierung kryptografische Signaturen, wie andere Krypto-Assets auch. Trotzdem gibt es einige wichtige Unterschiede. 

Token und Kryptowährungen haben viele Gemeinsamkeiten (zum Beispiel funktionieren beide dezentral), bei ihrer Struktur unterscheiden sie sich jedoch maßgeblich. Kryptowährungen sind ein integraler Bestandteil der Blockchain an sich (die Kryptowährung Ethereum zum Beispiel ist ein untrennbarer Teil der Ethereum-Blockchain). Token allerdings sind kein integraler Bestandteil einer bestimmten Blockchain, stattdessen wird ihr Verhalten von Smart Contracts bestimmt. Das sind Software-Protokolle, die definieren, wie Transaktionen durchgeführt werden. 

Auch Coins, wie Bitcoins oder Litecoins, haben einiges mit Token gemeinsam – beide stellen Werte dar und können in Transaktionen verwendet werden. Was aber sind die Unterschiede zwischen Krypto-Token und -Coins? Als Einheiten von Kryptowährungen sind auch Coins systemeigene Bestandteile der entsprechenden Blockchain, wohingegen Token Blockchains nur als Basis verwenden. Coins repräsentieren quasi die Kryptowährung in digitaler Form. Die Definition von Token ist jedoch viel breiter gefasst, da sie für Werte jeder Art stehen können. 

Wenn wir wissen wollen, was der Unterschied zwischen Krypto-Token und Altcoins ist, müssen wir zunächst verstehen, was ein Altcoin ist. Die Bezeichnung “Altcoins“ kommt von “Alternative Coins“ und umfasst sämtliche Kryptowährungen mit Ausnahme des Bitcoin – im November 2021 gab es fast 14.000 verschiedene Altcoins. Der Unterschied zwischen Krypto-Token und Altcoins ist damit auch derselbe wie zwischen Token und Coins generell: Jeder Coin und Altcoin besitzt eine eigene Blockchain, ganz im Gegensatz zu Token, die nicht über eine eigene Blockchain verfügen. Sie verwenden stattdessen eine bestehende Blockchain eines Coins als Grundlage.

Wir haben jetzt eine ungefähre Vorstellung davon, was ein Token ist. Wie aber funktionieren Krypto-Token? Wenn wir Token verstehen wollen, müssen wir zunächst die Blockchain verstehen. Eine Blockchain verknüpft oder verkettet Blöcke aus Transaktionen miteinander und protokolliert die Informationen. Die Regeln, die für ein bestimmtes Token gelten, sind in einem Smart Contract definiert. Das ist so etwas wie ein Programm, das in der entsprechenden Blockchain gespeichert ist. Diese Blockchain protokolliert auch die Transaktionen, die mit diesem Token durchgeführt werden.

Wir erklären dies anhand eines Beispiels genauer: Nehmen wir einmal an, du bist ein Unternehmen, dass durch ein Initial Coin Offering (ICO) Kapital beschaffen will. Jeder Investor, der Geld in dein Unternehmen anlegt, erhält Token, genauer gesagt Utility Token, im Austausch für seine Investition. Diese Token werden im Krypto-Wallet des Investors hinterlegt und durch einen Smart Contract reguliert. Die Investoren können diese Token dann später gegen Produkte oder Dienstleistungen des entsprechenden Unternehmens eintauschen – in diesem Beispiel könnte es auch möglich sein, sie gegen Bruchteile der betreffenden Kryptowährung einzutauschen.

Utility Token sind die häufigste Form der Token. Ihre Hauptfunktion besteht darin, ihren Eigentümern Zugang zu einem Produkt oder einer Dienstleistung zu verschaffen. Deshalb kommen Utility Token häufig bei Initial Coin Offerings zum Einsatz – junge Unternehmen, die Kapital beschaffen wollen, können ihren Investoren Utility Token anbieten. Das Unternehmen kann entscheiden, wozu diese Utility Token verwendet werden, zum Beispiel zum Kauf von Produkten oder Dienstleistungen, die es anbietet.

Anders als Utility Token, die häufig wie Gutscheine zum Kauf von Produkten oder Dienstleistungen verwendet werden, sind Security Token mit dem Eigentum bereits bestehender Vermögenswerte verknüpft. Jeder Security Token stellt einen Bruchteil eines handelbaren Vermögenswertes dar, wie ein Auto, ein Gemälde, eine Aktie oder eine Immobilie. Security Token ermöglichen es, Transaktionen im Zusammenhang mit diesen Vermögenswerten in der Blockchain zu speichern, damit sie von den Besitzern nachverfolgt werden können.

Genauso wie Security Token sind Commodity Token eine Art Krypto-Token, die von bestimmten bestehenden Vermögenswerten gestützt wird. Während Security Token quasi mit allem verknüpft werden können, was einen Wert hat, werden Commodity Token ausschließlich für Vermögenswerte der Kategorie “Commodities“ (Handelswaren) verwendet – hierzu zählen Dinge wie Kaffee, Öl oder Gold. Mit Commodity Token können Transaktionen mit solchen Handelswaren in der Blockchain verarbeitet und hinterlegt werden.

Non-Fungible Token stehen für digitale Vermögenswerte. Sie ermöglichen es, solche Vermögenswerte zu besitzen und deren Besitz mithilfe der Blockchain zu protokollieren. Ihre Bezeichnung “Non-Fungible“ bedeutet, dass die Token nicht untereinander austauschbar sind. Wenn du so ein Token besitzt, steht dieses Token für den Besitz eines spezifischen, einzigartigen und nicht austauschbaren Vermögenswertes, wie zum Beispiel ein bestimmtes Kunstwerk. 

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Wir haben nun erläutert, was ein Token ist, und uns angesehen, wie Token funktionieren. Bleibt noch die Frage, warum sie so wichtig sind. Token können verwendet werden, um beinahe jeden Vermögenswert der Welt digital wiederzugeben und alle Transaktionen im Zusammenhang mit diesem Vermögenswert in der Blockchain zu hinterlegen. Daher bieten sie eine neue und wichtige Möglichkeit, Besitzverhältnisse zu protokollieren und Transparenz zu schaffen. Und wir beginnen erst damit, das Ausmaß dieser Möglichkeiten zu verstehen.